sjuush：队伍不打算换掉degster

在面临金融危机时，队伍掉只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

不打本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在面临金融危机时，算换只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

本书探寻货币本质，队伍掉为货币理论和国际金融构建了一个新的、队伍掉基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。我们看到，不打在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，算换则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

货币如何进入经济的过程非常重要，队伍掉就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，不打分析工具为合约理论。

有意思的是，算换从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，算换货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，队伍掉即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），队伍掉而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，不打这就从国家层面实施了股转债。

因此，算换我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。在国际货币基金组织，队伍掉我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，队伍掉后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

由此可见，不打我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，算换也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。